一家卖汉堡的快餐店,​汉堡连锁不只有麦当劳 (NYSE

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奈雪的茶、喜茶、海底捞、外婆家……中餐出海的名单又在不断更新,随着中餐品牌化程度的提高,中餐迎来了新一波的出海浪潮。

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美国和日本的餐饮市场相较于中国更为成熟,行业连锁化和集中化程度都更高;新加坡华人众多,与中国的饮食习惯接近,被不少品牌选作“出海”的第一站;欧洲发达国家集中,也是一个具有研究意义的市场。

In-N-Out,被称为加州最美味的汉堡。一家卖汉堡的快餐店,菜单上只有三种汉堡可选,这还不倒闭?但In-N-Out给了众人一个否定的答案!去年11月,主打手工制作,提供汉堡定制化服务的Five
Guy…

今年对于美股快餐股来说是一个不错的年份。市场将这些快餐连锁视为防御性股票,认为在经济增长放缓的情况下,人们仍然会去快餐店消费。那么除了麦当劳、星巴克、百胜餐饮这些被频繁提及的名字,还有哪些投资者可能不那么熟悉、同时有着良好股价表现的餐饮股?

汉堡,看起来差不多,实际上各家出品差别可大了。
玩物君和同事们,就已经多次争论过:「到底谁家的汉堡最好吃?」 …
汉堡,看起来差不多,实际上各家出品差别可大了。

为了让国内餐饮从业者对海外餐饮市场有更多的了解,亿欧餐饮对美国、日本、欧洲、新加坡的知名餐饮品牌进行盘点,以飨读者。本篇为上篇,主要盘点美国及日本知名餐饮品牌。

In-N-Out,被称为加州最美味的汉堡。

​汉堡连锁不只有麦当劳 (NYSE:MCD),还有Shake Shack (NYSE:SHAK)。

玩物君和同事们,就已经多次争论过:「到底谁家的汉堡最好吃?」

美国

一家卖汉堡的快餐店,菜单上只有三种汉堡可选,这还不倒闭?但In-N-Out给了众人一个否定的答案!

今年以来,Shake Shack股价暴涨84%,与另一只餐饮大牛股墨式烧烤
(NYSE:CMG)涨幅相当。这么强劲的涨势,自然引起了市场的关注。既然都是做汉堡薯条的,它跟麦当劳有什么区别?又怎么实现了股价的高增长?后市前景如何?

麦当劳、肯德基、汉堡王、华莱士、赛百味各有为之打 call 的死忠粉。

麦当劳

去年11月,主打手工制作,提供汉堡定制化服务的Five
Guys在香港开出中国首店。

从小餐车到网红汉堡店

今年 1 月才在上海开店的纽约人气汉堡品牌 Shake
Shack,也已经在国内聚集了不少人气。

麦当劳是源自美国南加州的跨国连锁快餐品牌,最初由理察和莫里斯·麦当劳兄弟创办。成立78年以来,麦当劳已在全球开出超过37000家门店;自1990年进入中国内地后,麦当劳在中国内地的门店数也已超过2800家。据麦当劳财报显示,其2018年第三季度营收为53.7亿美元。

今年 1 月在上海新天地开出内地首店的汉堡品牌 Shake
Shack,9月将在上海静安嘉里中心设分店。而近日,Shake
Shack也宣布,计划于2020年开出在北京的首家门店。

Shake Shack,人称“纽约最好吃的汉堡”。先不说别的,Shake
Shack的受欢迎程度,从它与自由女神、帝国大厦齐名,成为纽约三大打卡圣地之一就可以看出来。

否则,Shake Shack 不会那么快又官宣:2020 年将在北京开设内地第二家门店。

Chick-fil-A

近十年来,汉堡在中国逐渐细分,Ta不再只是一种快餐,汉堡精品化成为一种趋势。

和麦当劳相比,Shake Shack的定位要更高级一些。虽然Shake
Shack只是起源于纽约麦迪逊广场的餐车,但从2004年开出第一家门店起,它的创始人丹尼·梅耶就敲定了“精致休闲”这个路线。梅耶在创立Shake
Shack之前,就已经是联合广场餐饮集团的创始人和CEO,旗下有多家高级米其林餐厅。

面包夹着肉饼和蔬菜,再淋上各种酱汁,汉堡诱惑的让人管不住嘴。

Chick-fil-A是由基督徒创办的餐饮品牌,受到创始人的信仰影响,福乐鸡每周日和感恩节、圣诞节都会关门歇业。福乐鸡以健康和服务为核心竞争力,曾连续三次被选为美国顾客满意度最高的餐饮品牌,其2017年全年营收超过90亿美元。福乐鸡经营成功的关键就是其对顾客服务、食品质量、代理关系的高度重视和管理。

而今日CEO品牌观察也给大家安利一个汉堡品牌In-N-Out,在美国当地连锁汉堡排行榜中,Ta力压麦当劳、汉堡王、Five
Guys、Shake
Shack等一众品牌,连续三年排名第一。今年5月14日,品牌更在北京798开设一天快闪店!

牛肉汉堡、秘制酱汁、波浪薯条和奶昔是Shake
Shack的招牌。由于食材的选用更加高级,Shake
Shack平均食物价格是麦当劳的两倍以上。它的目标群体也是中高收入人群,由此与大众化的麦当劳拉开差距。

即便你知道它是高热量的「垃圾食品」,也常常忍不住想来一个,吃完大满足!

In-N-Out

“新鲜”成为产品核心竞争力

Shake
Shack蹿红得很快,2015年1月份上市之后,短短三个月内它的股价飙升至发行价的逾四倍。但很快投资者意识到Shake
Shack这种精致休闲餐厅的概念要扩张至全美还有很长的路要走。资本回归冷静之后,Shake
Shack股价一路回落,之后逾两年的时间里一直处于低谷。

今天,玩物君要安利一个汉堡品牌,它竟击败了汉堡界各巨头,到底凭的是什么?!

In-N-Out汉堡是美国西海岸一家地方性的连锁快餐品牌,以美味闻名。据了解,在美国这个汉堡国度素有“东有Shake
Shack,西有In-N-Out。”的说法。In-N-Out在全美有300余家门店,店面多开在加州,其他地区店铺比较分散。值得注意的是,In-N-Out菜单一直以来变化很小,也让不过瘾的食客们更愿意自己DIY。

创立于1948年的In-N-Out,是美国加州的人气连锁汉堡品牌。美国畅销美食杂志《Food
Network》
曾经评价说:“这家汉堡店几十年来被无数狂热粉丝,如邪教一般热捧。”

事实上,Shake Shack的门店的确没有它的名气扩张得那么快。2010年,Shake
Sachk在纽约的门店仅为三家;到2015年上市之后,它在全球的门店也才增加到63家。按照公司首席执行官Randy
Garutti的说法,Shake
Shack要成为一个“反连锁的连锁品牌”,注重食物品质和用户体验,而不希望盲目扩张。

连续 3 年拿下汉堡人气榜 NO.1

Dunkin Donuts

不过,比起隔三差五推出新品的麦当劳、肯德基,In-N-Out的商品种类少得“可怜”,成立74年,店里卖的依然是三种汉堡和三种基础套餐,菜品只包括汉堡、薯条、饮料,如今市面上流行的鸡块、沙拉、草莓派等小食则一概没有。

直到去年,Shake Shack才恢复到2015年的估值。

In-N-Out Burger,人称加州最美味的汉堡,一度被认为是加州特产之一。

Dunkin
Donuts是世界上知名的提供现磨咖啡和烘焙产品的快餐连锁品牌,公司创始时主要售卖甜甜圈与其他烘培食品,现今大部分生意集中于咖啡销售,是星巴克等连锁咖啡店在美国市场的主要竞争对手。2018年第三季度报显示,唐恩都乐净利润达6607万美元,在全球拥有超过1.25
万家门店。唐恩都乐在近期表示,计划到2020年要在全美新开1000家门店。

这样的菜单设定,是因为增加新品往往会使员工分心,从而导致食物品质下降;反之种类越少,就越能保障品质。

Shake Shack股价走势,来源:英为财情

或许这是你第一次知道这个品牌,但它的「战绩」一定能让你惊讶又好奇。

百胜集团

虽然产品种类比较少,但对In-N-Out来说,出品新鲜是品牌的核心竞争力:

Shake Shack股价为何大涨?

不仅深受好莱坞明星们喜爱,李安还曾一手拿小金人一手拿着它家汉堡啃。

百胜公司的前身泰康全球餐饮公司之前是美国百事集团公司的一个业务部,1997年于集团分离,成为独立公司,并被授权使用肯德基、必胜客等多个品牌。目前,百胜餐饮集团是全球最大的餐饮集团,截至2017年底,全球总门店数超过45000家。

自创立以来,In-N-Out坚持对食物进行新鲜配制、现场加工。冰箱、微波炉、紫外线杀菌这些快餐店的标配,在In-N-Out店里都看不见;

扩张比较慢造成的一个后果是,其可比同店销售的波动比较大。截至2018年底
,在Shake
Shack的124家直营门店中,只有61家计入到关键的可比同店销售指标中,因为其加入门槛是门店开设了24个月。

它还是美国必吃五大人气汉堡之一,却一次次力压其他四个品牌。

以下为百胜集团旗下部分品牌介绍:

汉堡使用完全新鲜的牛肉,然后夹在当天烘培的面包里;

而今年来Shake
Shack涨势比较好的原因,是因为从四季度开始,同店销售增长展现了比较乐观的势头。年初以来,Shake
Shack开设了21家新店,一、二季度的同店销售均增长了3.6%;而且,在8月份公布的二季度财报中,管理层上调了全年营收指引。

大奖18dj18vip,美国一家知名市场调研公司 Market Force
Information,每年都会公布一个「美国人最喜爱的连锁汉堡店排行榜」。

必胜客

薯条也是当场手工削皮,用最新鲜的油料炸制而成;冰激凌则是用绝不掺水的纯奶制品精心加工而成的。

Shake Shack可比同店销售增长,来源:英为财情

在十分苛刻的多维度评价下,In-N-Out 已经连续三年拿下第一。

必胜客在1958年由法兰克·卡尼和丹·卡尼创立,是全球知名披萨公司。截至2017年第四季度,必胜客已在超过100个国家开出16000余家门店。

当然,这样的结果是,每家门店都不能离后勤配送中心太远。

Shake
Shack也在谋求全球扩张,称未来国际市场拓展的重点会放在亚洲,特别是中国大陆、新加坡、菲律宾以及墨西可等新兴市场。今年年初,Shake
Shack在上海开设了中国大陆的第一家门店。而国际市场的强劲表现正是促使公司上调营收指引的原因。

有多严格?不仅仅是味道,还要综合汉堡的新鲜度、营养价值、价格、服务态度、店内整洁度等方方面面去考核。

肯德基

这些做法几乎都违背快餐业“求快”的大忌,但消费者却十分买账,品牌不仅没有过气,门店还每开一家都大排长龙。甚至,连李安2013年在奥斯卡获奖后,也是一边拿着小金人,一边啃着In-N-Out的汉堡。

风险提示:Shake Shack市盈率已极高

In-N-Out 却仍然以 73% 的综合满意度,稳居排行榜 NO.1。

肯德基起初是专卖炸鸡的快餐连锁店,由哈兰德·桑德斯创办,如今产品还包括汉堡、薯条等。肯德基广为人熟悉的是以桑德斯为形象的“桑德斯上校”品牌logo。截至2017年第四季度,肯德基已在超过125个国家开出2万余家门店。

门店拒绝加盟,全为直营

扩张努力开始取得成效,投资者亦变得十分乐观。但问题是,今年的涨势,会否是2015年初的“昨日重现”?

姑且不提它打败的美国本土知名汉堡品牌,麦当劳竟惨遭垫底,满意度只有 28%。

汉堡王

跟In-N-Out不更换菜单同样有名的,是其
“龟速”的扩张模式。创立至今,品牌只在美国开了300多家分店。不过,In-N-Out拒绝加盟,坚持所有的分店都是直营店。

从基本面的角度来看,Shake
Shack的可比同店销售只有麦当劳的二分之一左右;而且,走出纽约的Shake
Shack正在向美国人口不那么密集的地方扩张,意味着单店平均年销售额正在下滑。当前,Shake
Shack的单店年销售额为430万美元,但预计到年底会减少至400万美元至410万美元之间。

结果是震惊的,但年年吊牌其他品牌,In-N-Out 的确有不止两把刷子。

汉堡王是美国的跨国快餐连锁品牌,成立于1952年,并在1957年推出经典产品“大皇堡“。在美国,汉堡王与麦当劳有着长期竞争关系。截至2018年上半年,汉堡王在100多个国家及地区经营着超过16000家餐厅,每天接待全世界超过1000万位顾客。

为什么在门店拓展上策略如此保守?

从估值的角度看,经历了迅猛的一轮涨势之后,Shake
Shack的滚动市盈率已经达到了138.5倍,远超餐饮行业的30.9倍,以及标普500指数的28.6倍。可以肯定的是,Shake
Shack的业务还有不少的增长潜力,但是高得离谱的估值也意味着,一旦扩张进程中遭遇小小阻碍,其股票也极易出现大幅回调。

论资历,它妥妥是业界老前辈,1948
年就开了第一家店,比麦当劳、肯德基还要早。

达美乐披萨

对此,In-N-Out给出的答案是:拒绝特许加盟,这样可以更全面牢靠地掌控每家店的运作和商品质量。

不靠眼花缭乱的口味、也不热衷出新品,菜单上永远就只有 3 款汉堡。

达美乐披萨于1960年成立,以外送服务闻名,也是数字化餐饮的代表企业。据报道,从建立呼叫中心提供点餐服务、建立网路订餐服务、推广移动端订餐服务,达美乐始终快人一步。在达美乐美国总部,除一线餐厅人员外,人数最多的就是IT部门。2017年,必胜客全年销售额122亿美元,正式超越了必胜客的120.3亿美元。

此外,In-N-Out的品牌定位偏向精英化,有一定的“小众性”。这样的品牌定位,其消费群体一定十分重视产品品质,如果迅速扩张,门店就如麦当劳、肯德基那样到处可见,其品牌光环可能会受到影响,从而失去原本显示出来的独特性。

Double-Double(双芝士双层肉汉堡)、Cheeseburger(芝士汉堡)
、Hamburger(汉堡) 。